AI浪潮不仅是网络巨头们的增长引擎，更是市场格局的洗牌器。作为行业头部玩家，思科与Arista 的近期财报数据均印证了 AI 驱动的强劲增长动能，而英伟达则在数据中心以太网交换机领域强势登顶，全球网络行业的竞争格局正迎来深刻重构。

思科：老牌巨头的AI复兴

思科在2026财年第一季度迎来了强劲开局，稳固了其在新一轮网络升级周期中的核心地位。

 •  总营收：2026财年第一季度营收达到149亿美元（约1058亿人民币），同比增长8%，超出市场预期的147.7亿美元；非GAAP每股收益1.00美元，同比增长10%，同样高于预期的0.98美元。 

•  网络业务：营收77.7亿美元（约552亿人民币），同比增长高达15%，超出市场预期的74.7亿美元。

•  AI订单激增：来自超大规模客户的AI基础设施订单达到13亿美元（约92亿人民币），创下单季新高。公司预计2026财年AI基础设施收入将超过30亿美元。

•  安全与协作业务表现不佳：安全部门营收19.8亿美元，同比下滑2%，协作部门营收10.6亿美元，同比下降3%，均未达到市场预期。  

•  订单动能： 产品总订单增长13%，其中服务提供商与云业务订单暴增45%，网络产品订单连续五个季度实现两位数增长。  

•  未来展望：思科上调了全年营收和利润预期，预计全年营收在602亿至610亿美元之间，显示出对未来增长的强烈信心。   

思科的增长主要得益于AI带来的数据中心建设热潮，其在 2025 财年获得了超过 20 亿美元的人工智能订单。随着企业和云服务商大规模部署AI集群，对高性能交换、路由和光模块的需求激增，思科通过其Silicon One自研芯片架构和收购的Acacia相干光学技术，成功抓住了这一机遇。同时，基于英伟达 Spectrum-X 芯片的新型 N9100 交换机获得早期市场认可，进一步巩固了其在 AI 网络生态中的地位。 

业务布局上，思科扩展了其人工智能原生软件和边缘计算能力，新产品包括采用 Silicon One P200 芯片的 8K 路由器，可实现跨架构的人工智能规模化部署；思科统一边缘 ( Unified Edge)，用于在分布式站点进行实时推理；以及思科Data Fabric，用于 Splunk 驱动的机器数据操作。

 同时，思科传统的园区网络业务也迎来了重要的更新换代周期，超大规模的Pre-Cat9K设备即将达到支持年限，这将为其提供持续的升级需求。思科将安全功能深度集成到网络硬件和软件中，并强调其在AI驱动下的自动化运维能力，这被视为其核心竞争力之一。

 Arista：高增长延续，AI与园区业务多点开花

Arista 延续数据中心与 AI 网络领域的专注策略，交出稳健成绩单，同时向多元市场拓展边界。

•  总营收：2025年第三季度 （截至9月30日）营收达23.08亿美元（约164亿人民币），同比增长27.5%，环比增长4.7%。 

•  盈利表现：GAAP每股收益0.67美元，同比增长15.5%，非GAAP每股收益0.75美元，同比增长25%，双双超出市场预期。

•  未来展望： 对Q4的营收指引为23-24亿美元，中点略低于部分分析师预期，导致财报发布后股价出现下跌。   

业务层面，Arista持续深化AI网络布局，凭借其统一的操作系统（EOS）和CloudVision软件栈，为客户提供了高效、开放且易于管理的网络解决方案。这使其在大型云服务商和AI基础设施建设中备受青睐，成为Meta和微软等科技巨头的核心供应商。Arista正将业务从数据中心扩展到园区网络，并预计2026年园区业务增长将超过50%。尽管目前占比小，但显示了其产品线的扩张潜力。 分析师指出，尽管Arista的股价在财报后因指引问题出现短暂回调，但其基本面依然稳固。AI基础设施的持续投入将为Arista带来持久的需求。许多分析师认为，Arista和英伟达是当前以太网领域的最佳组合，共同引领着行业从专有的InfiniBand向更开放的以太网过渡。尽管其估值较高，但与其强劲的增长前景相比，这被认为是合理的。 弯道超车的英伟达 思科凭借一站式解决方案、多元化布局和行业龙头地位，在园区、企业网络领域保持优势。Arista则以开放软件生态（EOS系统）和低延迟优势，在数据中心和云网络领域占据领先，客户涵盖Meta、微软等科技巨头。两者的竞争各有侧重：思科通过Silicon One芯片实现硬件自主化，强化生态粘性；Arista依托Broadcom芯片和开放接口，吸引不愿被锁定在专有生态的客户。分析师认为，思科的优势在于规模与整合能力，而Arista的高增长源于对数据中心细分市场的深度聚焦。 不过，当思科和Arista在以太网领域缠缠绵绵的时候，IDC数据显示，2025年Q2英伟达已在数据中心以太网领域实现对思科和Arista的超越，成为行业新势力。

 •  思科：以太网交换机营收同比增长12.3%，达近40亿美元，市场份额为27.3%。

其中，占总营收68.3%的非数据中心板块同比增长13.8%，数据中心板块同比增长9.1%。 

 •  Arista Networks：以太网交换机营收同比增长33.5%，达18亿美元，整体市场份额为12.6%。其90.7%的交换机营收来自数据中心板块，该板块在数据中心交换机市场的份额达18.9%。  

•  英伟达：以太网交换机营收全部来自数据中心板块，该季度总营收同比激增647.0%，达23亿美元。在整体以太网交换机市场占比15.7%，在数据中心交换机市场以25.9%的份额领先。

 结语 由AI掀起的算力浪潮，正以前所未有的力量重塑全球网络产业的竞争格局。

老牌巨头思科凭借其深厚的客户基础、一站式解决方案和自研芯片能力，正迎来以AI驱动的复兴，在稳固传统业务的同时，于新兴的AI基础设施领域斩获颇丰。而专注于数据中心与云网络的Arista，则以其开放、高效的软件生态在高增长赛道中持续领先，并成功将触角延伸至园区网络，展现出多元化的增长潜力。英伟达以其在AI计算领域的绝对优势为跳板，携Spectrum-X以太网技术强势切入网络市场，以惊人的增长速度在数据中心交换机领域实现弯道超车。这场角逐远未结束，未来的竞争将不仅是硬件性能的比拼，更是整体生态、软件架构与AI原生能力的综合较量。可以肯定的是，AI已不仅是企业增长的助推器，更是决定未来市场话语权的核心战场。 参考链接： https://convergedigest.com/cisco-sees-surge-in-ai-networking-demand-as-refresh-cycles-accelerate/ https://investors.arista.com/Communications/Press-Releases-and-Events/Press-Release-Detail/2025/Arista-Networks-Inc--Reports-Third-Quarter-2025-Financial-Results/default.aspx https://www.nextplatform.com/2025/09/16/nvidia-takes-the-commanding-lead-in-datacenter-ethernet-switching/